消费税委员会最近削减了178项商品的税率，令市场担忧财政压力，也不确定政府是否能够通过税收来弥补。
首席经济顾问Arvind Subramanian认为，这些削减对收入的边际影响，但将通过合规性利益予以补偿。不过，他在接受CNBC-TV18采访时表示，价格下跌也将有助于控制通货膨胀。
在理事会的古瓦哈蒂（Guwahati）会议期间，人们曾预计土地和房地产也将归入商品及服务税范围。Subramanian说，土地，房地产，石油产品和电力现在将在下次会议的议程上。他说，房地产将被首先考虑，因为很多黑钱被绑在这个领域。
关在下一次GST调整中可能会突出的其他行业将是电力。Subramanian说：“电力税已纳入供应链，并有损印度制造业的竞争力。”带电将是非常可取的。他补充说，这将是如何提高印度制造业竞争力的一部分。
Arvind Subramanian首席经济顾问/ GoIArvind Subramanian担任CEA的任期为一年；在GSTN中看不到任何故障：Srcs预计商品及服务税（GST）对GDP的中期有利影响：阿文德·苏布拉曼尼亚语3年制：阿文德·苏伯拉曼主义者表示，宏观经济强劲而稳定至于商品及服务税的表现如何，他说，现在就对新税收制度的表现进行确切的评估还为时过早。
Subramanian昨日公布令人失望的出口增长数据，下降1.1％，至230亿美元，指出非石油出口略高于9％，大大高于该国8-9个月前的水平。他说，非石油出口的增长从2016年开始回升。
不过，他补充说，与孟加拉国相比，印度的表现不佳。
他说，还需要几个月的时间才能知道印度是否已经摆脱了非货币化和商品及服务税之后的过渡挑战，并实现了更高的出口增长速度。
以下是采访的逐字记录。
问：市场上有很多问题您需要澄清，第一个问题就是财政赤字，在这个巨人削减200多种商品和服务税（GST）税率之后，它将如何发展？
A：我认为可以说，随着年度的发展，必须要考虑基本的财政数字，但是在瓜瓦哈蒂削减的边际影响将是可以控制的，而且它们本身不会对减税产生严重影响。总体财政赤字是因为削减了，当然这首先会导致收入减少。但是，我认为可以通过合规性收益来抵消部分或全部抵消，也可以随着基础的扩大而逐步抵消，因此这是一个影响。
第二，当然，无论对收入的影响是反面的，这些降价的结果也将使价格水平有所下降。因此，这是双向的。因此，在某种程度上，我认为–在一定程度上，债券市场也应考虑到这一点，我认为这也必须作为积极的发展因素加以考虑，这将使今年的通货膨胀受到控制。
问：我们从商品及服务税理事会获得的数字表明，减税的影响达到了200亿卢比。那是年化数字，对不对？那不是四个月的数字还是五个月的数字？
A：这是一个年度数字。另外，这就是我们在经济学上的绝望中所称的数字，即所有其他条件都是平等的-这不包括合规收益，基数扩大，对价格水平的任何隐含影响等。这是一种有限的计算。
问：因此，如果您能告诉我，GST委员会是否会考虑将28％支架中其他仅22％的商品降价？如果影响是如此之小，并带来随之而来的好处，那么水泥，油漆和其他大量消费用途也将被考虑吗？
A：事实是–回想一下GST理事会处理此问题的方式，我将其称为务实的增量主义策略，那就是您必须权衡相互竞争的担忧。
一方面，我认为每个人都已经确认了商品及服务税委员会以及每个人，这28％的板坯非常高。这也导致了复杂性和高昂的价格，因此，人们一直在朝着削减该平板中的物品的方向进行一致的运动，这就是您所看到的。
当然，在每个时间点上，您都必须保持平衡，恰好是您先前提出的要点，即这将是由此带来的收入损失。因此，您如何平衡这一点，这就是商品及服务税理事会采取的方式。
我认为水泥和其他东西是赚大钱的东西。我认为商品及服务税理事会将在未来几个月中考虑收入的增长情况，然后从某种意义上说，在某种程度上我们可以从财政上负担得起的安慰和放心，将会做出更多的决定。我认为28％的平板是绝对明确的方向，即使您在我撰写的报告中，最终您也希望它不过是我们所谓的劣功商品。因此，这就是目的地，我认为我们的发展速度比许多人预期的要快得多。
问：你们的报告，我认为所有这些利率的理智基础，也在争辩要减少板坯。您看到未来几个月将采用该原则吗？
A：绝对，我认为所有这些决定都进一步削减了28个，减少了板坯的数量，这些都将在未来的议事日程上，因为我认为每个人都承认我会说，例如在印度这样的国家，税收政策可能是-我不想夸大-很多税收管理，因为结构越简单，管理就越容易。因此，众所周知，人们对简单性和缺乏复杂性的需求。我认为，在28％的比例上，我们正在采取行动，在某个阶段，我们可能会削减更多的比例，然后，我认为我们将甚至达到我在该报告中建议的结构。因此，我们之所以朝着这个方向前进，是因为现在绝对完全包含了应该减少板坯，简化的原则。
问：我同意你的意思，我想如果您愿意的话，一些恐惧现在也已经意识到或现在没有根据，例如银行业，保险业，电信业都严重担心30个注册。对于他们来说，这并没有那么复杂，因此，按照这种精神，您是否认为GST委员会也即将在GST范围之内接受房地产或石油商品？
A：在此之前，我还想强调一点，本着简化和减少复杂性的精神，我认为在Guwahati做出的另一项重大决定也许并没有受到应有的重视，这是因为合规负担特别GSTR-2和GSTR-3认为，合规性负担已大大减轻，因此至少在一段时间内，这两种造成很多问题的表格也被暂时搁置了。这是合规负担的另一项重大改进，其组成方案的门槛可能从1-1.5千万卢比提高到了这一水平，因此简单性的概念不仅扩展到税收结构，而且扩展到税收结构。合规负担。
现在提您的问题，我认为上次会议的议程是土地和房地产，但是由于时间紧迫，我们无法解决这个问题。甚至在下次会议上，它也将重新回到议程上。我认为，并行扩展我们如何扩展基础土地和房地产，电力，然后扩展石油和天然气产品，这些都将在未来的议程中。
首先是土地和房地产，还有很多积极的动能建设，这将是对政府采取的其他行动的自然补充，因为大量黑钱被绑在土地和房地产上。如果我们能够进行清理以提高透明度，我认为这将是向前迈出的一大步。因此，我认为普遍的看法是，我们正在朝着正确的方向前进，并且存在着一种共识，而不是目前尚无普遍共识，而是一种广泛广泛的共识，即我们需要扩大基础，土地和房地产的需求。尽快被引进。
问：这也许是最健康的发展之一，您是否希望在本财政年度内说这是下次会议的议程，其中包括将土地纳入GST？
A：把握时机总是很困难的，因为要记住，必须由商品及服务税委员会决定是否有很多相互竞争，有时甚至是不同的利益，要达成共识总是不容易的。但是就像我们看到的28％一样，我们通过简化也看到了在土地和房地产方面朝着这个方向发展的势头。因此，很难说3月，4月，5月，但我认为我们正在朝这个方向前进。我认为目前所有人只能说这句话。这是一个非常积极的发展。
问：我没有忘记在瓜瓦哈蒂宣布的程序改进。我要在短短一分钟内讲完这一点，但在此之前，您曾将消费物价指数（CPI）称为有利条件之一，债券市场应该意识到您的计算是什么？它会降低多少？对CPI -30个基点，40个基点，50个基点会产生多大影响？
A：我没有进行精确的计算，但是我已经看到了20到40个基点之间的估算值。听起来很合理。我认为，对GST而言至关重要的另一个领域是电力，因为我确实认为电税已嵌入供应链中，并有损印度制造业的竞争力。因此，从提高印度制造能力的竞争角度来看，我认为引入电力也将是非常可取的。因此，土地和房地产的优点是它是清理，透明，腐败议程的一部分，我认为电力将成为我们如何使印度工业更具竞争力的一部分。
问：理事会对此有帮助吗？
A：在接下来的几个月中，我们也会朝着这个方向缓慢前进。
问：让我来解决其他导致国债收益率上升的财政赤字担忧。有几件事使市场明显担心原油价格将升至65美元，尽管目前已跌破该水平，以及1月中旬以来安排市场借贷计划的方式，当时只有5,000亿卢比。在接下来的五个星期中进行分摊，给人的感觉是在那几周内将有更多的借款，您认为政府将需要更多的借款吗？
A：让我们首先了解为什么债券收益率一直在上升。我认为至少有两个或三个因素在起作用，我认为首先是油价上涨了。这是您提到的重要因素。我还认为，例如美国国库券也上升了20-25个基点，因此，如果您确实在美国减税，我认为这也将导致更高的利率，因此存在一些外部因素玩。
我认为，公平的是，市场上对货币政策的方向现在正朝着一个方向的判断是对还是错，而不是某种均衡的平衡，也许也有这种感觉。
因此，所有这些都是影响债券收益率的因素，当然，除此之外，还将是财政状况。我认为我说过的财政状况还为时过早-因为请记住，这不仅取决于收支情况，还取决于资本以及政府的结构资本重组也是如此。
那里有很多问题，如何以不挤出其他借贷的方式进行资本重组。因此，这些都是未来几个月内将要做出的决定，现在说借贷会增加还是减少还为时过早。一旦数据输入，以及在资本重组等方面做出重大决策后，让我们盘点一下。
问：既然您暗示要进行资本重组，可以向我们提供一些有关其设计方式的最新信息。是的，这将是通过注资债券进行的，这将是SUUTI的一种特殊设置，它将发布有关债券结构，SLR，非SLR，持有至到期（ HTM），非HTM？
A：尚未决定。我认为政府正在对此进行激烈的讨论，进行广泛的咨询，并且我认为这些决定可能会在接下来的几周和几个月内做出。但是，政府意识到决定如何构造这些资本重组债券的所有因素，我认为最终我会做出一些经过仔细衡量，经过深思熟虑的决定。
一个重要的考虑因素是如何也不要动摇债券市场。因此，原理和目标得到了很好的认识。我认为，在接下来的几周和几个月内，必须制定细节，正在制定细节。
我也说的是，国有银行等必须要有财务资料，等等，让我们看看。还需要大量数据，包括如何准确地构造资本重组，我们如何在银行之间分配资本以及您提出的问题（SLR，任何可交易的等等）。在金融市场中，我认为政府对这些因素极为敏感，在政府做出这些决定时，它们将以一种非常谨慎的方式并入。
问：在这种情况下，市场是否至少可以假定它将是资本重组债券，因为一再有新闻报道称将要求印度储备银行（RBI）帮助某些银行资本化，因此市场是否可以将其视为资本重组债券。是否也在进行对话，要求印度储备银行给予中期股息？
A：我认为政府正在认真进行内部讨论。这些都是可能起作用或可能不会起作用的事物，但是政府肯定是根据自己对投入多少资金以及如何投入的评估制定了自己的计划，所以我认为在目前阶段正在进行中，所有这些事情都将被考虑在内。
问：为了最终结束财政赤字讨论部分，有些人认为，即使现在，商品及服务税的征收额也比他们的预期要多。您对财政赤字的最终评估是什么？从RBI股息较低，频谱收入较低以及政府已放弃某些税项的角度来看，我们开始时处于劣势，尽管当然它可能会以某种形式重新出现消费税那么，我们是否还面临财政赤字，还是很有可能超过3.2％？
A：我认为您在GST上提出的观点很重要，我想强调一下，到目前为止，我们只有三个月的数据，目前还不足以对GST的表现进行确切的评估。例如，IGST集合并不是全部解决了。因此，直到全部退款机制（过渡性信用）全部用尽之前，我们不知道如何结算。因此，现在就对商品及服务税的表现进行周密，确定的评估还为时过早。因此，在进行深思熟虑的评估之前，我们至少还需要两到三个月的数据。
其他收入项目（税收收入和非税收收入）也一样。这些是初期，有很多季节性，而且在非税收方面，随着您临近会计年度结束，这些事情会变得更加清晰。因此，让我们拭目以待，然后再进行评估。我认为现在说还为时过早，但让我们看看。然后还有整个资本重组议程。因此，它必须是一种经过深思熟虑的评估，同时考虑所有已经发挥作用的新因素。
问：因此，您不会对3.2％的财政赤字增加风险吗？
A：在此阶段，向上或向下进行此操作还为时过早。
问：让我谈谈您所说的程序部分。人们当然希望这会在未来几个月内发挥作用，但就目前而言，我们的出口额目前为22-23亿美元，在2017年的大部分时间里。我们似乎未参与全球复苏，可能是由于取消货币化以及随后的GST中断。九月是一个令人惊喜的惊喜，但我们十月又来了。那么，是否有一些商品及服务税的烦恼使我们的出口下降？是什么使出口下降？
A：首先，我认为如果您查看非石油出口的增长情况，如果您进行全部季节性调整，那么我认为在过去几个月中，我们一直在以-估计经过三个月的季节性调整后，大约有9％的非石油出口增长没有出现移动平均线的变化，这比八个月前的水平要高得多。因此，相对于例如2016年大部分时间，非石油出口增长的趋势有所加快。
问：那是昨天的数字之后的平均值，因为服装几乎下降了40％，所以看起来令人担忧吗？
A：我确实在昨天的数字之后做这些数字，所以这些是移动平均线。如果我们执行移动平均线，我们的非石油出口量将达到9％左右，远高于2016年大部分时间的1-3％。因此出现了转变，但是正如我所说，问题是我们的增长是否与我们所知道的其他亚洲经济体的增长相称。他们正在实现惊人的出口增长。孟加拉国，越南，韩国也做了很多事情。所以问题是我们是否做得很好。我们需要仔细研究一下。
另外，我认为我们需要看看在实施GST的初期阶段之后何时才能稳定下来。因此，我认为在明年初或即将到来的明年初，无论是否面临过渡性挑战，我们都将更好地意识到我们是否处于出口增长速度显着提高的状态。另外，我们将在月底获得GDP数据。我们确实看到，第二季度的国际投资头寸虽然不算壮观，但比第一季度要好。因此，我们要稳定的方向是朝着正确方向发展的势头，我们还将了解第二季度的GDP数据何时发布。
问：正如您所说，就出口增长而言，我们的表现不及亚太地区和其他几个同行。您是否会在商品及服务税过渡时访问它，因此在没有为出口商上缴税款然后再将其退还方面有任何麻烦吗？
A：请记住，在出口方面，我们改变了，实际上不是改变，而是在一个多月前改变了出口商的立场，我们说他们不必为进口产品支付IGST，从而使他们松了一口气。我认为那是程序上的好处。我们还允许他们使用旧的缺陷，直到9月底。因此，我认为政府非常敏锐地意识到出口商的问题。我们将不断进行监控。
但是，请记住，为了不给商品税加重负担，我们的出口表现还受到许多其他因素的影响。我认为总体经济状况，孪生资产负债表问题，汇率利率水平等所有这些都会影响出口业绩。我认为，尽管GST（过渡）可能也会产生一些影响，但不应仅将所有这些归因于GST。
问：通常，目的地国的健康压倒一切。但是目前还不是。
A：您是对的，但在现阶段您对国际市场的需求状况是正确的，但是对于所有出口商来说，这已经变得有利。因此，您的观点很正确。
问：在结束对话之前，我想向您询问有关增长本身的总体状况。甚至印度储备银行和政府官员都提出了这样的观点，即印度经济甚至在取消货币化和商品及服务税之前就已经放缓。现在，这种缓慢的增长速度仍然令人担忧吗？查看10月份的数字，PMI，现在的汽车销售数字和出口。是否有一个令人担忧的担忧，那就是经济放缓仍然存在，因此，我们将获得的11月30日的数字以及今年的GDP总数可能令人失望？
A：我认为我完全在等待11月份的数字，因为您正在获得各个方向的指标，因为第二季度的IIP肯定比第一季度有所提高。正如我所说，尽管昨天是出口增长，但如果从更长远的角度来看，增长将高于过去。但是，还有其他因素影响经济。因此，在这个阶段，我将保留判断力，直到11月的数字出来，然后看看水平和方向是否正确。我要等待。
问：但是，如果有的话，本年度和11月季度的GDP的工作数字是多少？
A：我们在八月的七月（八月）进行调查时提供了调查号码。我们弄清楚我们的东西是什么。我们说过，我们预计它不会处于我们最初预测的范围的高端，可能会更接近该范围的中端或下端，这与全年的共识一致。因此，让我们拭目以待，看看11月的数字是否符合这些预测。