Kotak证券关于Wonderla Holidays的研究报告
Wonderla Holidays Ltd（WHL）是印度最大的游乐园连锁企业，拥有超过17年的成功运营经验。WHL一直通过位于高知，班加罗尔和海得拉巴的3个运营公园在印度南部经营游乐园。该公司遵循低资本支出模式，其公园位于大城市附近，投资回收期不到7年，而资本支出密集型度假胜地模式则不然。为了挖掘该领域的巨大机会，WHL正在将其业务扩展到金奈（Chennai），该地已完成土地定标，并进一步针对新的地理位置，尤其是在印度西部。WHL计划每3年建立一个新园区，这将通过其强大的资产负债表和强劲的现金流以及可忽略不计的债务提供资金。高利润非机票收入的贡献在过去5-6年中从2012财年的14％增长到了2017财年的25％，预计到19E财年将进一步增长到28％。我们预计17-19财年公司的收入和PAT分别以18％和46％的复合年增长率增长（由于2017财年基数较低）。我们建议以DCF为目标价465卢比的股票买入。
展望我们高度重视管理，诚信和对这一业务领域的专注。捕捉股票上涨的最佳方法是使用DCF方法。我们基于DCF的目标价格为465卢比。我们以买入建议开始对该股票进行承保。对于所有建议报告，请单击此处