ICICI Direct关于集装箱公司的研究报告
收入同比增长12％至1559千万卢比（我直接估算：1472千万卢比）。国内收入同比增长16％至38亿卢比（我直接估算：325千万卢比），进出口收入（不包括SIES收入）同比增长10％至1179千万卢比（I-direct估算：1148千万卢比）EBITDA利润率同比增长177个基点至22.2％（I直接估计：19％），主要是由于其他费用较低。随后，EBITDA增长21％，达到34.7亿卢比（I直接估计：280千万卢比）净利润同比下降12％至294千万卢比（I直接估计：305千万卢比的收入）主要归因于SEIS收入低于预期（18财年第4季度为82千万卢比，而2017财年第4季度为212千万卢比）和其他收入较低。SEIS收入和其他收入的减少被18财年第四季度（调整后的PBT的26.1％）相对于2017财年第四季度（调整后的PBT的50.7％）的较低税率所抵消。
外表
MMLP业务已经开始，预计将从19财年起做出有意义的贡献。第三方物流（3PL）是另一个重点领域，仓储，商品和汽车装卸以及私人货运站（PFT）有望推动收入增长。我们相信，与目前的CTO相比，Concor在这些服务启动后将以完全不同的业务模式运作。JNPT分阶段扩张带来的好处以及专用货运通道（DFC）带来的效率等其他触发因素仍然是我们估计的上行风险。我们维持买入评级，目标价为1560卢比，对应25倍FY20E预期每股收益62卢比的P / E。
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