高拉夫·乔杜里（Gaurav Choudhury）/ Beena Parmar
印度储备银行（RBI）周四将回购利率（其主要贷款利率）保持在6.25％不变，并预测由于通货膨胀影响减弱，2017-18财年强劲增长7.4，尽管中期通胀风险仍然存在。
印度储备银行暗示在未来6-12个月内迫在眉睫的通货膨胀威胁，使2017-18两年期加息的机会略显倾斜。
关对于2017-18年度，通货膨胀率预计上半年平均为4.5％，下半年平均为5％。
相关新闻巴西敦促印度削减鸡肉产品进口税巴西表示愿意从印度进口小麦，大米计划建立国家商业登记册：报告潜在的通货膨胀压力持续存在，特别是在服务价格方面。随着需求状况的改善，投入成本的压力正在逐渐将定价权重新带给企业。中央银行表示，季风薄弱，预期政府雇员的津贴和商品及服务税（GST）上升是可能导致价格上涨的主要因素。短期的。
但是，利率的现状伴随着一系列监管变化，包括将反向回购利率提高25个基点至6％，允许银行投资房地产投资信托（REIT），提高资产重组的最低资金要求公司（ARC），允许在回购协议下进行抵押品置换，这将使银行有更多的资金可以借出，并建议引入长期存款工具（SDF），这是银行借贷的另一个窗口。
由印度储备银行行长乌尔吉特·帕特尔（Urjit Patel）领导的由六个成员组成的货币政策委员会（MPC）也将流动性走廊（即回购和反向回购利率之间的差额或流动性调整工具（LAF））减少到25个基点，立即生效。
反向回购是印度储备银行从银行借贷以吸收现金或从系统中释放现金的比率。
在较高的反向回购利率下，中央银行将从系统中吸取现金以抑制需求并降价。它还将鼓励银行将多余的资金留给印度储备银行，以获取更高的回报。
在2016年11月8日至12月30日期间，数以百万计的人非法存入500卢比和1000卢比的非法纸币，银行资金充斥。
隔夜拆借利率（即银行相互借以解决日常流动性短缺的利率）通常在LAF范围内。
去年，RBI宣布了根据专家小组的建议将LAF从100个基点逐步降低到25个基点的意图。
同样，在严重的流动性短缺时期，边际地位融资（MSF）或银行向印度储备银行借贷的利率将降至6.5％。
当银行资金极度短缺时，它们愿意支付更高的利率，甚至可以以更高的利率从印度储备银行借钱。
现在它将比回购利率高25个基点。
“在极端紧缩的流动性条件下或持续流动性过剩的情况下，当大多数市场参与者站在隔夜流动性的市场一侧时，狭窄的通道可以有助于将经营目标与政策利率更好地保持一致。”在关于“发展与监管政策”的声明中说。
允许银行参与房地产投资信托基金可能会为现金短缺的房地产行业打开新的资金来源，以应对资金短缺，需求低迷和项目管道漫长的未完成过程。
“印度证券交易委员会（SEBI）制定了关于REITS和InvIT的法规，并要求储备银行允许银行参与这些计划。目前，允许银行对股票挂钩的共同基金，风险投资基金（VCF）和股票进行投资，其金额不得超过其NOF的20％。提议允许银行在这一总限额内投资房地产投资信托基金和投资信托。”
详细指南将在2017年5月下旬发布。
REIT，即房地产投资信托基金，是根据共同基金（MF）建模的投资工具。它允许个人和机构以类似于人们通过MF投资公司股票和债券的方式投资房地产项目。
关于通货膨胀，印度储备银行表示：“鉴于7月至8月附近发生厄尔尼诺现象的可能性增加，西南季风的结果存在不确定性，并且对食品通胀有影响”，这可能对食品通胀产生影响。
此外，较高的免税额（例如，根据第七次薪酬委员会的建议得出的房屋租金）可能会加剧通货膨胀。
在对增长前景的乐观评论中，该公司预计2017-18年的总增加值（GVA）将从2016-17年的6.7％增长至7.4％。
政府2月份发布的中央统计局（CSO）数据显示，GVA的增长（GDP减去净税）将在2016-17年度放缓至6.7％，比2015-16年度7.8％的GVA增长率低1.1个百分点。
GVA是衡量经济中生产的商品和服务总价值变化的更现实的代理。
货币贬值的影响以及由此导致的家庭支出和公司投资的放缓可能掩盖了与GDP相比GVA增长估计值的急剧下降。
不过，印度储备银行表示，一些有利的国内因素将有助于推动整个经济的快速好转。
首先，货币化的步伐将继续触发可自由支配的消费者支出的反弹。“现金密集型零售业，酒店和餐馆，交通运输和无组织部门的活动已基本恢复。”
第二，在取消货币化后，过去的政策利率降低到银行贷款利率的传导中的显着改善应有助于鼓励健康企业的消费和投资需求。
第三，联盟预算中的各种建议应刺激资本支出，农村需求以及社会和物质基础设施，所有这些都将促进经济活动。
第四，即将实施的商品及服务税，破产法和破产法的建立以及废除外国投资促进委员会的形式将使结构性改革迫在眉睫，这将增强投资者的信心并提高效率。
第五，主要资本市场首次公开发行的热潮预示着投资和增长。
印度储备银行预计，由于多种因素，2017-18年的增长将急剧恢复至7.4％。首先，通过通货膨胀抑制的自由消费需求有望很快反弹。
第二，预计零售业，旅馆和饭店，运输等现金密集型行业以及无组织部门的经济活动将迅速恢复。
第三，非货币化导致的银行融资条件的缓解导致过去政策利率下调向边际成本基贷款利率（MCLR）的传递产生了显着改善，进而又向健康借款人提供了贷款利率，这应会刺激消费和投资。
第四，2017-18财年欧盟预算中的重点是加大资本支出，促进农村经济和保障性住房的增长。
也就是说，印度储备银行明确表示，在增长与通货膨胀竞争中，它是在价格控制方面。
货币政策委员会仍然致力于以持久的方式和经过校准的方式使总体通胀率接近4.0％。因此，必须密切，持续地监测通货膨胀的发展，同时控制食品价格的压力，以便重新确定通货膨胀的预期。