拉克希米·艾耶（Lakshmi Iyer）
最新的货币政策在很大程度上符合预期。尽管主要的宏观经济变量已基本转为有利，但即将发生的商品及服务税冲击和最新的地缘政治动荡仍是值得谨慎考虑的原因。
话虽如此，印度储备银行越来越意识到CPI通胀的下降趋势。17年4月的CPI涨幅为2.99％，不仅是基础效应的结果，而且是豆类和蔬菜供应增加，价格下跌的结果。核心通胀在4月份也显示出下降趋势。因此，印度储备银行下调了18财年的通胀预测。这是中央银行的积极转变。
关正如我们所预见的那样，在18财年上半年，大部分CPI通胀可能低于3％的水平。当时，即使在18财年下半年，预计CPI会上升，但即使在该阶段期间，通货膨胀率也可能仍远低于印度储备银行的预测水平。
Lakshmi IyerCIO（债务）和负责人??? 产品/柯达共同基金Kahaani Mein Twist！但是，投资者可以安全地押注固定收益。基金：“ 2月MPC降息的可能性不大；关键风险因素仍是财政方面的潜在超调”。如果基调保持宽松，债券市场将为印度储备银行的决策加油鼓舞？我们认为，商品及服务税税率范围的宣布也有助于解决许多通货膨胀问题。我们的估计表明，从消费者价格指数（CPI）的角度来看，政府已按照其指导原则在很大程度上保持了税率通胀的中性变化。
在全球范围内，美国10年期国库券的收益率已计入6月的加息幅度。有一种新的观点认为，美联储可能会逐步逐步解决未来的加息问题。这也为印度卢比带来了积极前景
印度卢比最近成为表现最强的货币之一。这造成了充裕的流动资金外流，并为外国投资机构重新进入印度债务市场提供了刺激。FII已在印度债务市场上吸引了约140亿美元的2017财年年初至今投资（年初至今）。实际上，卢比的浮动为FII提供了一个额外的因素，使FII可以认为印度债务超出了现有的套利收益率
从我们的角度来看，利率情况继续保持良性。尤其是经过修订的CPI预测。实际上，即使CPI达到5％，当前的收益率曲线也可以提供合理的实际利率回报。我们认为，通货膨胀率前景下降，实际利率高和信贷承购率低可能会导致降息的提早发生。根据我们的估计，印度储备银行有将基准回购利率下调25个基点的空间。
考虑到这种情况，我们认为存续期基金在当前市场趋势中具有合理的增长潜力。此外，10年期和25-30年期国债之间的价差远高于长期平均水平。因此，即使点差压缩（才刚刚开始）也很可能为投资者带来阿尔法。
对于寻求对投资组合更稳定的偏差的投资者，可以考虑基于公司债券的应计策略。在市场整合期间，将尾端分配给积极管理的期限基金可能是一个可行的选择。我们建议存续期基金的现有投资者留存。
归根结底，全球以及国内宏观因素都保证了稳定/良性的利率情景。投资者可以看看这套固定收益产品，以从印度利率故事中受益。现在是时候让投资者有意义地参与固定收益投资中的“ Acche Din”了。
作者是CIO（债务）兼负责人??? 产品，柯达共同基金