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随着全球央行开始紧缩政策，有关发达经济体央行货币政策行动对新兴市场经济体影响的辩论可能会重新浮出水面。
美联储，欧洲央行（欧洲央行）和英国央行（英格兰银行）都以经济状况改善和通货膨胀下行风险减少为由暗示退出政策。
关美联储与其他主要全球央行之间的明显货币政策分歧目前正在消退，至少就最近的评论而言。
Abhishek Goenka，IFA GlobalReform创始人兼首席执行官兼首席执行官，2020年将在国内重大宏观经济主题中进行财务审慎处理这些关键的全球宏观经济主题将在2020年塑造市场。现在，就行动而言，哪个央行将首先咬住子弹还有待观察，因为存在领先于曲线和落后于曲线的风险。
唯一尚未转强的中央银行是日本央行。
由于对于印度这样的新兴市场，美联储的政策溢出将是至关重要的，因此我们将在下面更详细地进行探讨。
低通货膨胀和工资增长使美联储有逐渐放宽利率的舒适感，即使劳动力市场紧张且标准普尔500指数飙升也是如此。
美联储表示，目前的中立联邦基金利率（既不扩张也不收缩）低于前几十年。
尽管失业率很低，但工资增长却没有加快的原因之一是，提供的大量工作是兼职工作，薪水不高。
特朗普政府无法推动财政改革，这也给美联储在逐步取消政策宽松方面留有余地。
美联储在取消政策宽松之前的两难选择是是继续提高联邦基金利率，还是开始缩减其资产负债表规模，或将两者结合使用。
美联储成员莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）在最近的一次演讲中探讨了提高联邦基金利率与削减资产负债表之间的权衡。
调高联邦基金利率会提高短期利率，而资产负债表的调整会增加期溢价，因此会提高长期利率。众所周知，短期内加息会导致更具破坏性的货币走势。
因此，由于联邦基金利率上调，美元将升值更多，而对于印度这样的新兴经济体，这将在两个方面造成破坏。
首先，它会引发进口通货膨胀（卢比贬值，进口价格会变得更昂贵）；其次，卢比贬值将提振出口，因此国内需求推高了通货膨胀（即，对用作出口原材料的商品的需求增加）。
因此，在这种情况下，新兴市场中央银行将更加鹰派，不愿降息。如果美联储仅通过缩减资产负债表规模来撤回住房，则对印度等新兴市场的破坏性较小，因为美元不会升值到这一程度。
因此，新兴市场中央银行可以负担得起更少的鹰派。
从目前的情况来看，美联储似乎渴望将联邦基金利率提高到一个有效的下限（ELB）水平，如果经济状况随后恶化，该上限可以降低利率。
因此，很有可能使用联邦基金利率作为主要的货币政策调整工具。鉴于工资增长，6月份最新的核心CPI和零售销售数据低于预期，美联储有能力逐步加息。
这意味着8月将是印度储备银行将回购利率降低25个基点的最佳机会，因为美联储并未积极提高利率。
鉴于国内核心CPI低于4％（即3.98％，在印度储备银行的舒适区间之内）并且工业活动如5月IIP所表明的那样（0.9％）不温不火，因此国内因素也支持降息。1个月的OIS（截至7月14日为6.19％）目前在8月2日进行降息的可能性为65％*。
美联储（OMO）出人意料的出售突显了美联储（FBI）政策影响印度央行行动的事实。美国十年期国债收益率从2.10％飙升至2.30％。
宣布出售OMO的目的是推高国内债券收益率，以防止资金外流。同样，吸收流动性使印度储备银行可以干预货币市场以吸收资金流入（如果需要），而无需向系统注入过多的流动性。
目前印度储备银行似乎满足于允许卢比与亚洲货币保持一致并抑制盘中波动。相当长一段时间以来，已实现的波动小于隐含波动。
在过去的两周中，价格走势表明央行一直在拖欠美元并将其互换。
在此期间，一年期年度远期保费已从4.51％上升至4.65％。在周五美国CPI和零售销售数据疲弱之后，美元全线抛售。
卢比似乎会花更多时间在64-65之间，而美元多头则需要耐心等待一段时间。
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