随着国家及其政党为今年的八次州选举做准备并随后为大选做准备，即将到来的2018年预算案具有重要意义。Geojit Financial Services研究部负责人Vinod Nair在对Moneycontrol的Kshitij Anand的独家采访中说，财政部长阿伦·贾特利（Arun Jaitley）的第五份预算案预计将以农村为重点，过度支出用于农村基础设施，农业和就业计划。
问）2017年是重磅炸弹之后的2018年。Nifty已经敲响了11,000的大门。您是否认为反弹将持续到预算案？
当前的上涨是全球宏观经济强劲，第三季度业绩和联合预算愿望清单带动的收入强劲复苏的结果。
关2018年初是全球积极性的延伸。国内趋势的持续性不仅取决于预算案的结果，还取决于对全球市场的信心以及第三季度业绩的影响及其对未来盈利前景的影响。
Vinod Nair研究/ Geojit金融服务主管2020年预算：“增长是关键议程，预计将为行业提供支持措施”很多因素都表明，在2020年预算案预算预期之前的短期压力，收入增长推动了预算前的强劲反弹，短期内可能会引起关注问：宏观形势正在迅速恶化-至少它没有像2016-2017年那样有吸引力。您认为基于希望的反弹会推动该指数升至历史新高吗？
由于取消货币化和实施商品及服务税（GST）的影响，宏观经济在2017日历年有所恶化。结果，财政滑坡的风险增加，导致债券收益率上升。
这可能会在短期到中期产生影响，但预计GDP将在2018财年第三季度开始改善。例如，公民社会组织最近对GDP的削减并没有影响市场，因为这是保守的预测，而经济正呈现环比增长的趋势。
第三季度的收入同比增长可能在15％到20％的范围内，这很可能会延续到19财年。
2018年的市场反弹更多地基于现实而非希望，但在看到第三季度和预算案的最终结果之前，市场的持续反弹可能需要喘口气。全年来看，我们对主要指数的展望是温和的，但对大盘的展望是乐观的。
问：从市场角度看，您对预算有何期望？您是否认为LTCG可能在2018年预算中成为现实？
该预算的期望值可能小于过去2-3年的市场预期。这次最重要的期望是在财政与增长之间保持良好的平衡。
不要被农村地区淹没，而要继续进行改革和以增长为导向的倡议。在完成间接税改革之后，我们可以期望政府将重点转移到直接税上。
政府早些时候曾建议在2015-16年度的联盟预算中将公司税税率降低至25％，因此我们可以预期这次会有一些初步实施。
但是，鉴于GST的实施还没有完全结束，因此代表政府采取的任何行动将取决于政府对财政管理的信心。
预计将削减食品和非食品类商品及服务税税率，但这在预算中不太可能解决，因为必须由商品及服务税委员会处理。
LTCG肯定会在印度引入，作为对直接税制的改革，但是是否将在下一个预算中引入LTCG是一个思考的问题。
问：政府对农业部门可能增加农村收入的一揽子计划寄予厚望。您对农业部门预算的期望是什么？哪些股票可能从中受益最大？
这是即将举行的八次州选举及其后的大选之前的第四次预算。该预算预计将以农村为重点，并在农村基础设施，农业和就业计划上超支。
由于民意调查信心下降，主要是由于非货币化和商品及服务税带来的困难，该风险将带来压倒性的好处。另一个风险是由于财政下滑，政府票据增加和利率上升。
市场对政府是否能够实现2018年和2019年的3.2％和3％的财政目标感到非常好奇。
在过去六个月中，政府的10年期国债收益率上升了93个基点，至7.38％。具体措施将针对农业，农业信贷基础设施，灌溉等农业基础设施，农民的社会保障，商品及服务税（GST）和肥料的减少等方面的有价物价。我们所涵盖的可能受益的股票是PI Industries和UPL。
问：您是否看到任何部门的泡沫估值，如果是，在哪个部门，为什么？
目前，我们认为非必需消费品和耐用消费品的估值接近峰值。在过去2至5年中，市盈率从20倍至30倍本益比范围扩大到40倍的历史最高值。
这得益于该部门强劲的盈利势头，其中包括城市人口增加，人均收入增加，消费者基础扩大以及融资便利带来的负担能力增加。
此外，随着2017年商品及服务税（GST）的到来，人们期望从非正规部门转向正规部门，从而进一步提高了估值。
问：中小盘股的估值已经溢价了。您是否看到该党在这个领域继续发展，投资者应该采取什么样的策略？
中小盘股的估值很高，但溢价可能不高。实际上，整个市场的交易价格很高。目前，Nifty50的市盈率在一年前的市盈率为21倍，而Nifty Midcap 100和Smallcap 100的市盈率为22-23倍。
随着市场风险的降低，经济信心的增强，业务的好转以及更高的流动性和收益增长，估值已经扩大。
随着风险偏好的维持，市场的总体趋势将得以维持。在短期内，将谨慎转为防御性股票和IT，制药，电信，快速消费品和出口导向型公司等行业是最公平的做法，这是公平的。
问）布伦特原油价格已经触及70美元/桶。对市场以及对经济的影响是什么？
A）石油价格从50-55美元/桶急剧上涨至70美元/桶，主要是由于OPEC和非OPEC国家的减产期限延长至2018年12月以及中东的地缘政治紧张局势。
鉴于印度是原油的大量进口国，原油价格上涨将对经济产生负面影响。预计原油价格上涨会给国内企业的增长和盈利带来障碍。
通货膨胀率上升，经常账户赤字增加以及潜在的财政滑坡将影响市场情绪。
问：在接下来的2-3年中，有哪些排名前5位的股票可能会按照您的看法变成多头股票？
以下列出了我们认为可以在未来2-3年内实现多倍回报的前5名股票：
UPL
尽管地区天气模式发生广泛变化或商品价格和货币波动，UPL在12-17财年的收入复合增长率仍达到16％，EBITDA稳定在17-19％。
我们预计净利润或PAT将会在17-19财年以14％的强劲复合年增长率增长，这得益于新推出的快速增长的地区，向后整合以及持续的市场份额增长。
巴拉特电子（BEL）
BEL在印度国防电子领域拥有37％的市场份额。它的核心能力是雷达和武器系统，国防通信和电子战。
由于其利基能力和强大的技术合作关系，BEL与其他私人企业的竞争有限。此外，项目的战略性质，资本密集型性质和高发展期是竞争的强大障碍。
由于订单大量涌入和收益状况的改善，BEL的估值已重新估值。鉴于其强大的订单簿和健康的订单渠道，我们继续维持该股票的强劲买入评级。
巴罗达银行
Baroda银行是印度最大的银行之一，在5,422家分支机构中拥有强大的国内业务。该银行的新管理人员正在通过重大变化的运营结构逐步恢复信心，这将开始产生预期的结果。
此外，我们还希望管理层专注于清理资产负债表并为可持续增长奠定基础。此外，资产质量的逐步改善将带来更好的盈利能力。
由于其良好的资本状况，强大的管理能力和较高的拨备覆盖率，我们继续在公共部门银行中选择Baroda银行。
InterGlobe航空（IndiGo）
IndiGo是效率最高的低成本航空公司（LCC）之一，在印度航空领域的市场份额为40％。在2014-2017财年，IndiGo客运量的复合年增长率达到31％，而行业的复合年均增长率为15％。
通过强大的机队增加和巩固其区域连通性计划，扩大市场占有率预示着良好的发展。
尽管燃油成本优势正在消失，但随着油价上涨，我们预计机票价格合理化，因为吸收较高成本的范围有限。我们对IndiGo带来的航空旅行普及率，市场领导地位和强大的资产负债表持肯定态度。
NBCC
NBCC是城市发展部下属的Navaratna企业，其业务领域包括项目管理咨询（PMC），工程采购与建设（EPC）和房地产业务。
当前的未完成订单为750亿卢比（是2017财年销售额的12倍），可以为未来五年提供强大的可见性。 FY18E的约3,000亿卢比的订单流入指导使前景保持乐观。
大型重建项目的执行将改善18财年下半年的收入增长。鉴于17-19财年的强劲盈利前景复合年增长率为38％，我们对该股维持买入评级。
问）在2017年出现了惊人的反弹之后，您对2018年的投资者有何建议？
尽管收益增长加快，但我们对今年的股票持中等预期。但是，大市场可能会随着较高的波动性而保持其浮力。
特定于股票的精选可能是当年表现优于市场的常规。中小型股的一些股票和板块可能有回旋余地；根据NCLT决议，包括化学品，纺织品，PSU，金属，房屋建筑部门，基础设施和资本货物。
我们对国防和水泥行业也很乐观。我们建议扭曲您的股票投资组合，增加对上述行业的投资，以跑赢大盘。
问）您有哪些反向投注有潜力在未来2-3年反弹？
在逆势的基础上，长期投资者也可以涉足IT，制药和电信等防御性行业。此外，这些行业短期内将更安全，长期而言将有利可图。在估值具有吸引力的同时，业务已经出现企稳和增长的迹象。