Deepesh Salgia
房地产业的结构变化增加了房地产业务的风险水平，同时减少了风险资本的途径，价格上涨现已变得动荡，从而增加了业务风险。更大的风险购房者支付10％的款项后强制进行购房者的劝说，导致投资者面临风险资本短缺的商品及服务税（GST）也抑制了正在建设中的公寓的购买，从而窒息了风险资本的开发商最重要的是，要求开发人员提供巨大性能保证的RERA增加了业务风险。
结果，股票投资房地产项目被推到了较高的风险类别，但收益却大大低于以前。对于那些遭受不道德开发商的折磨的人来说，这也许是听上去的音乐，但是如果回报不能证明潜在风险是合理的情况，则会导致该行业的资本外逃。到2022年实现人人享有住房的目标将需要大量的股本注入。因此，决策者可能无法承受当前的“风险回报”异常。
关对上述方法的批评者认为，有了强制性的代管账户机制，银行将更容易为房地产公司融资，因此资金无论如何都会流入该行业。但是光靠债务是不够的，一定比例的股本流入是必须的。
相关新闻ED召唤Edelweiss首席执行官Himanshu Kaji在“脉动价格操纵”案中：报告保险折扣可能很快就会成为历史：这就是2020年预算的原因：政府可能会为手机出口恢复2％的额外关税优惠同样，房地产公司股价的上涨并不意味着资本外逃理论是错误的。股票价格的上涨仅意味着上市房地产股的表现大大低于其内在价值。它并不表示对房地产公司进行了新的股权投资。房地产业务的风险收益率仍然很不平衡，需要采取纠正措施以使股本流入该行业。
决策者是否可以解决这种风险回报异常，而不会听起来对开发人员有利呢？令人惊讶的是，答案是肯定的。注册规则的变化：为保护买家，付款10％之后RERA强制进行强制注册。但是，由于注册需要全额支付印花税，这使投资者无法购买在建物业，还要求最终用户拥有更高的股权出资。
政策制定者可以做的是继续进行10％付款的注册，但允许0.1％的印花税。剩余的印花税可以在占有时缴纳。
最终用户和投资者都将发现这是一个有吸引力的主张。在建设阶段，开发商将获得更大的资金。政府将不会因此而损失任何收入。目前，仅当购买者购买在建物业时才支付商品及服务税。对于准备就绪的财产（在竣工证书之后），没有商品及服务税。这将阻止购买在建物业。
政府需要对现成的房产收取商品服务税（GST）（完成证书后的首次转让），并同时向商品服务税征收印花税，这意味着一旦支付了商品服务税，就无需支付印花税。实际上，所有买家都将受到同等对待，政府将不会损失任何收入，开发商将获得更多的在建资金。在购房者支付的总钱中，有30％是以某种形式（GST，印花税，土地印花税，市政保险费，开发费等）用于政府的。大多数行业支付18％。而且当政府向印度烤肉和马铃薯的基本产业收取约5％的费用时，如果马卡安人必须支付30％的费用，这是不公平的。
即使政府不希望减少其份额，也可以至少推迟。今天，大部分费用，如市政保费，开发费和其他费用，必须在计划批准之前支付。政府可以将其所有收入支付给职业。
这将确保政府机构，开发商和购买者的利益都与及时完成项目保持一致。其次，它将减少建设阶段的资金需求，确保住房存量的增加。最后，RRA的托管帐户机制将确保政府的收入得到保障。为了进一步保障，政策制定者可以坚持在代管账户中增加5％的资金。允许HNI的启动前投资。为了保护投资者，RRA不允许开发商出售未获批准的公寓。
为了保护投资者免受结构性产品的风险，SEBI并未禁止此类产品，但允许他们使用更大的入场券。RERA可以采取类似的方法。这将为进入可再生能源行业的高净值人士打开大量风险资本之门。国家购房者保护基金：Sebi拥有一个投资者保护基金，用于股票市场投资。同样，每笔房地产交易中只有很小一部分（例如0.01％）可以用于国家购房者保护基金。这笔资金可用于支持陷入困境的项目。该安全网将提高市场的信心水平，从而降低业务风险。
房地产业务缺乏股本资本将不仅对开发商而且对整个国家都是不受欢迎的情况。基础设施部门经历了过多债务的变幻莫测，让住房不走这条路。
（作者是Shapoorji Pallonji房地产总监。本文中表达的观点仅为作者个人观点，并不反映组织的观点）