Edelweiss关于HCL技术的研究报告
HCL Technologies（HCLT）的2018财年第4季度收入和营业利润分别为20.38亿美元（按美元计算增长2.5％）和19.6％，略低于Street的3.2％和19.8％的估计。关键的令人失望的是，FY19的有机增长预期为4.25-6.25％（CC），而预期为6-9％。利润率指导维持在19.5-20.5％。主要亮点：1）管理层预计19财年IMS服务增长将有所改善; 2）将进一步投资于IP交易以扩展模式2和3的功能； 3）模式2和3服务占总收入的23.4％（增长了约42％）；和4）在该季度中赢得了15项大型转型交易。
外表
我们相信，由于预期的传统服务泄漏，收入指引将大大弱于预期，尽管稳定的利润率将使FY18-20E的PAT CAGR达到10.7％。维持“买入”评级，目标价为1,225印度卢比，因为合理的估值可以保护下行空间。
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