HDFC证券在“智能设计竞技场”上的研究报告
智力设计竞技场（INDA）在收入和利润率方面都表现出强劲的2018财年第4季度。收入为4,770万美元（高于我们的预期4,360万美元），比上一季度增长14.1％，比去年同期增长27.6％。增长由更高的许可证组成部分驱动（同比增长42.3％）。该公司的积压订单量高达104亿卢比（不包括GeM项目），约占FY19E收入的79％。EBITDA利润率环比增长207个基点，至8.0％（符合我们预期的8.0％）。业务存在非线性，利润将随着许可收入的增长而扩大（以新交易的成功为主导）。
外表
我们预计收入将出现季度波动（19财年第1季度将较为疲软），新交易的获胜将推动营业额增长，而利润率将随着经营杠杆而增加。在过去六个月中，该股上涨了44％，我们预计这一势头将持续下去。对于所有建议报告，请单击此处
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