Edelweiss关于Manappuram金融的研究报告
Manappuram Finance（MGFL）18财年第四季度的PAT为17亿印度卢比，略低于市场预期的营收动力，低于预期。主要亮点：a）由于基本需求疲软，黄金贷款的AUM增长缓慢；但是，非黄金资产管理规模持续增长，环比增长超过20％，导致合并资产管理规模的环比增长超过7％。
外表
我们预计，由于消费税担忧的减弱以及农村经济的回升，各业务部门的资产管理规模增长将加快。加上可控的成本和准备金，预计将在18-20财年推动EPS增长率超过15％。在其他业务中扩大规模也应该起到促进作用。在CMP处，该股票的FY20E P / ABV（consol）为1.9倍，RoA / RoE大于5％/ 21％。我们维持“买入/卖出”评级，目标价为INR129。
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