本文来源：时代财经 作者：徐维强
叶飞爆料庄股事件带给行业巨大的冲击，也促使行业进一步反思。
5月26日，2021雪球金牌投资策略会在深圳举行，雪球副总裁刘江涛称，A股市场“坐庄炒差”时代正加速过去，“深挖价值”时代正加速到来。
叶飞爆料事件引发行业反思
“叶飞爆料多家公司涉及坐庄，涉及与大量机构联合抬高股价，这其中大多都是小市值的公司。”刘江涛表示，这一事件已经成为中国资本市场最热门的事件之一，吸引了大批投资者参与其中讨论。
刘江涛盘点发现，爆料涉及的公司具备相同的特点。首先是市值都很小，第二是股价波动比较剧烈，如被爆料的中源家居，从2018年至今有4次非常剧烈的上下波动；第三是这些公司的财务数据整体上没有“那么好看”。
这些公司是否真的参与到坐庄中，到目前为止还没有“盖棺定论”。
“过去曾经有一段时间，A股的确是庄股横飞。”刘江涛表示，众多投资者也热衷于炒小市值公司，认为小市值炒得起来，差的公司同样也可以涨。叶飞“爆料庄股”这一事件，背后意味着在监管政策趋严的当下，伴随投资者投资理念越来越成熟，A股市场“坐庄炒差”时代正加速过去，“深挖价值”时代正加速到来，投资者越来越看重一家上市公司的中长期投资价值。
而另一方面，市场又出现另一个极端，就是小市值公司的“被嫌弃”。
此前一篇题为《你们才30亿市值，我们接待不了》的文章刷屏。公司因市值规模偏小，遭基金经理拒绝，不予接待的故事引发市场热议。对此刘江涛认为，上市公司日益增长的价值传递需求，与投资者的注意力稀缺之间的矛盾，在A股市场上正变得越来越突出。
对比美股市场，同样存在大量的小市值公司，流动性也比较差，甚至买一点就会暴涨，而卖一点就会暴跌。未来A股市场是否会出现同样的情况？刘江涛认为，在注册制的大背景下，如果供给量持续增长，可能这种状况会很快到来。一个公司如果确实比较小，就会没有机构去覆盖和参与，导致流动性也越来越小。
“在过往的A股很长一段时间里，小市值公司是不缺流动性的。”刘江涛称，不仅不缺流动性，小市值公司还常常处于股市的高位状态。而在过去3年时间里，A股小市值公司的股价高位情况在快速消失，股性也是越来越差。
业绩与股价越来越背离
不仅仅是小市值公司，中等与大市值的公司也同样面临市值变化与基本面变化背离加速的情况。
一份雪球内部研究报告表明，在整个资本市场，不论是A股还是港股、美股，都普遍面临这一问题。“业绩越来越好，但股价表现却反而不成正比。”刘江涛称。
数据显示，根据2016年至2020年市值变化与基本面变化的比较，过去5年均出现背离的为0.9%，而任意4年出现背离的则为12.4%，任意3年出现背离的达到惊人的40.1%。
而在另一份统计中，连续5年净利润增长率为正的A股上市公司中，跑输以及持平大盘的比例也高达40.2%。
与此同时，在过去3年时间，“马太效应”也越来越强。市场上绝大多数的利润，都是由10%公司贡献，而且市场上核心的股价涨幅，也同样是由10%公司提供。
面对这些数据，刘江涛认为，未来对于任何一家上市公司来说，能做好业绩只是及格生，能做好与投资者的沟通，让大家充分了解自己的商业模式、发展前景，达到在资本市场的合格表现才是优等生。
刘江涛指出，“上市公司日益增长的价值传递需求，与投资者注意力稀缺之间的矛盾越来越突出，这给上市公司的投资者关系管理带来了新的挑战。”
他认为，互联网2.0时代，单向信息传播越来越受限，互动式信息传播越来越有效，互动越真实、越鲜活、信息越透明，越容易获得投资者信任。
