随着消费者通胀暴跌至5年低点，在8月份的印度央行政策会议之前要求降息的呼声越来越高。首席经济顾问Arvind Subramanian表示，决策者必须“非常非常仔细地”反映，这给印度储备银行带来了压力。最新的宏观经济数据。
印度储备银行在其4月政策中以鹰派姿态开始了财政政策，然后在6月政策中减弱了基调。但是在8月1-2日即将举行的政策会议上降息是不能被认为是理所当然的。
中央银行在四月份表现出鹰派态度时提出了五点担忧。在最近发布的《金融稳定报告》中，印度储备银行表示，由于债务累累的企业部门和银行业部门承受双重打击，投资需求疲软是一项重大挑战。尽管它们是资金的替代来源，但NBFC，共同基金和资本市场无法完全替代银行。因此，采取措施恢复银行的健康状况是紧迫的。
关在这种背景下，让我们探讨哪些因素可能再次导致印度储备银行令人失望的暂停。
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CPI通货膨胀率从5月的2.18％和4月的2.99％降至6月的创纪录低点1.54％，这主要是由于有利的基数效应和疲软的核心通货膨胀所致。核心通货膨胀率从5月份的4.13％降至历史最低的3.73％。
仍可能打压印度储备银行的思维过程的是，将中央政府雇员从7月起增加106％的HRA（房屋租金津贴），并假设是否有三分之一的州从2018年1月起实施类似的增加。尽管豆类通货紧缩和谷物价格压力减弱，再加上政府的迅速干预，预计近期的水果和蔬菜价格急剧上涨也可能导致食品通胀急剧上升。
好雨
截止到7月11日，印度降雨260毫米，仅比正常少1％。通常，季风进入“休息”状态。在7月中旬，有时是8月。如果休息时间太长，可能会引起关注。印度的大多数地区除少数地区外都有正常的降雨定额。
为什么季风对印度及其经济至关重要增长乏力
工业生产指数（现在更广泛，在指数修正后）也紧随CPI下跌。2017年5月的国际投资头寸为1.7％，而4月为2.8％。虽然5月份的疲软可能部分归因于GST实施前的库存减少，但值得注意的是2月和4月指数的大幅下调。由于实施GST可能会影响企业一两个季度，因此IIP的数量不太可能急于增加。
仍存在争议的问题是，印度储备银行将对较软的国际投资头寸采取行动，还是等待8月31日发布第一季度GDP数据？值得注意的是，印度储备银行已将其上一政策的2018财年增长下调10个基点至7.3％。
尽管对于在增长缓慢和价格同样疲软的基础上采取行动的必要性似乎已达成了近乎共识，但对印度储备银行而言，还有什么重要的呢？
首先，解决呆账问题可能会释放银行部门的资产负债表。尽管政府已将印度储备银行（RBI）交给了司机？确定第一批陷入困境的公司后，席位和爆炸式增长就开始了，接连不断的诉讼可能会拖慢整个过程。
放弃农业贷款，UP的首发如今像马哈拉施特拉邦，旁遮普邦，卡纳塔克邦的野火一样蔓延开来。很有可能像中央邦，古吉拉特邦，拉贾斯坦邦，哈里亚纳邦等更多州可能加入潮流。这些免除农业贷款的资金可以通过发行债务而不是削减支出来筹集资金，即使州政府错开了3-4年的财政负担，这仍将意味着每年的财政成本占州生产总值的0.3-0.5％。
在全球方面，发达经济体似乎正在恢复增长，各国央行似乎已开始放宽宽松的政策立场。同样对商品价格，流入新兴市场和货币的影响也应引起印度储备银行的注意。
因此，尽管我们可能会无休止地争论八月份的降息，十年期G Sec的变动似乎也暗示了这一点，但让我们相信专家的判断吧？打点