搭上新能源“顺风车”，稀土一年涨价二十万！缺口将持续到2022（附股）
21世纪经济报道 21投资通 研究员毕永豪
2月4日，三大指数小幅收跌，沪指勉强收于3500点上方，报收3501.86点。虽然指数波动不大，但个股普遍下跌，表现惨淡。
很明显大盘仍处于调整状态，由于流动性暂时趋紧，节前的股市更加显得清淡。不过北向资金已经连续5个交易日净买入，似乎在构筑低位支撑区间，看好后市新一轮反弹机会。
“聪明钱”已经在提前布局，我们也不能落后，近期有哪些风口板块值得挖掘呢？
众所周知，新能源汽车从2020一直火到了2021，带动了多个行业的发展，上游材料稀土永磁也搭上了“顺风车”。自去年五月开始，稀土永磁一路攀升，最高涨幅曾高达到43%。
稀土永磁指数近期走势
估计有很多读者会问，稀土永磁和新能源汽车究竟有什么关系？产业后续将如何发展？接下来让我们一起挖掘。
稀土永磁作为越来越不可替代的磁性材料，广泛应用于生产、生活各个领域，被称为“工业味精”。产销量高速增长的新能源汽车，对氧化镨钕（稀土里的元素）的需求也在快速增加，从而带动稀土涨价。自2020年3月以来，氧化镨钕价格由 26.8 万元/吨涨至45.8 万元/吨，涨幅高达 71%！
稀土产业链
需求持续高速增长
1. 新能源汽车带来的稀土需求持续放量
目前全球新能源汽车产销量已经向400-500万辆迈进，是2015年的8-10倍。有机构预测新能源的汽车需求，已经占到永磁材料钕铁硼总需求的7-8%，占高性能产品需求15%以上，占需求增量的30%左右。类似于新能源汽车对碳酸锂的影响，持续高增长的稀土需求同样不容忽视。
2. 国内外制造业进一步复苏
2020年下半年，国内新能源汽车销量的环比持续上涨、新增风电装机量同比大幅增长、新能效标准的实施倒逼稀土变频空调渗透率加速上升，都大幅拉升了稀土永磁材料的需求。2020年12月，中国稀土永磁产品出口额环比增长17.4%，同比增长15.4%，出现较大增幅，显示海外需求或已启动；随着新冠疫苗的普及，今年海外疫情有望好转，海外制造业的复苏将进一步拉动稀土需求增长，海外需求启动值得期待
供给缺口仍将延续
1. 稀土黑色产业链淡出历史，供给量基本稳定
历史上，非指令性计划产出的稀土占比一直较大。从2015年起，“打黑持续、环保整顿、六大集团整合”等一系列措施的出台，黑色产业链才逐渐消失，目前形成了国内矿海外矿及废料“622”的供应格局。未来，国内矿将继续实行总量指标控制，而海外矿基本处于满产状态，且中期未有明确的矿山资本开支，稀土供给量进入比较稳定的状态。
2. 缅甸政局动荡或为稀土供应带来不确定性
从缅甸进口的稀土矿，在国内中重稀土矿的供应占比超过了50%，未来缅甸政局若不稳定，将对稀土行业中的刚需品种氧化镨钕、重稀土的代表品种氧化镝、氧化铽的供应带来巨大的不确定性。
3. 库存去化比例高
从去年开始，稀土就已经供不应求。根据百川数据，2020年氧化镨钕生产商库存从1万吨快速下降至0.3-0.4万吨，库存去化70%；2021年预计短缺3000-5000吨，缺口约为5-6%，若计入补库需求，供给缺口将达到10%以上。综合持续高增长的需求和较低的供应库存，供不应求的情况将持续至2022年。
持续性强，稀土仍处于上升通道
万联证券表示：稀土板块，国内配额、国外开发和冶炼能力不足，供给刚性强，需求端新能源汽车、风电、家电能耗标准提升等持续发酵，本轮稀土价格在无收储预期背景下上涨，更多由基本面支撑，预计持续性较强，弹性和价值机会具存，考虑稀土业务占比、价格弹性、所处业务环节，相关公司预计将继续有好的表现。
中泰证券认为，在电经济，尤其是新能源汽车驱动下，高性能钕铁硼磁材需求高增长，而供给端较为刚性，预计2020-2022年稀土（氧化镨钕）进入供不应求周期，行业景气度也将不断改善。
个股方面，综合中泰证券、光大证券、浙商证券的建议，可重点关注以下两条主线：
短期来看，稀土需求持续增长，供应增量有限，供需缺口明显，价格有望继续上涨，利好有资源属性的上游稀土生产冶炼企业，如北方稀土(600111.SH)、盛和资源(600392.SH)、五矿稀土(000831)。
中长期来看，磁材需求有望维持高增速，磁材公司有望充分享受行业扩容红利，建议关注正海磁材(300224.SZ)、金力永磁(300748.SZ)。
同时券商也提示：稀土配额下放指标高于预期、海外稀土供应超预期、制造业复苏不及预期等风险。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
（作者：研究员毕永豪 编辑：丁青云）
