中国网财经4月12日讯(记者 刘小菲)2020年业绩报告出炉后，由于收入和净利润出现下滑，成功跻身千亿俱乐部的禹洲集团遭受了众多非议。然而，以稳健著称的禹洲集团，在集团战略及资产市场等层面多管齐下，在提升市场信心的同时，绘就出一张房企高质量可持续发展的美好蓝图。中国网财经记者注意到，禹洲集团2020年业绩下滑，主要系部分项目受疫情影响延迟交付和合联营公司收入未能并表所致，而这些因素并非长期存在的。
轻装前进，此前高价购地的负面影响已全面出清
市场有一种声音，认为禹洲集团2020年业绩大幅下滑，与此前高价购地密切相关。中国网财经记者梳理了禹洲集团前几年的财报，发现这个说法似乎也不无道理。数据显示，2017-2020年，禹洲集团新增土储楼面价分别为每平米6787元、5000元、10023元和11852元，而交付的税后物业平均售价分别为每平米14118元、15182元、12426元和11711元，利润空间遭到了压缩。有机构研报指出，禹洲集团此前所获高价地块负面影响已于2020年年报中释放完毕。这也意味着，“丢掉包袱，轻装前进”的禹洲集团，将迎来更广阔的发展空间。”
如今，禹洲集团拿地方式更加多元化，价格也更为合理。除参与公开招拍挂和收并购外，禹洲集团还通过城市更新增厚土储，公司目前在大湾区核心城市深圳、珠海、惠州布局3个优质项目。据了解，部分优质城市更新新增项目土地成本仅为招拍挂土地成本的20%左右，这将为禹洲集团带来更加可期的利润。禹洲集团在还表示，未来将持续加大城市更新项目的落地实施，使其加速转化为优质的可售资源。
与此同时，禹洲集团不断提升权益占比。以2020年斩获18幅优质地块，总建筑面积约284.74万平方米，权益占比63%，较上年同期增长了8个百分点。有业内人士在接受中国网财经记者采访时坦言：“与全口径销售额相比，权益口径则更能反映企业自身的资金运用、战略把控水平、营销、运营及投资等综合能力，是房企高质量发展的核心指标，对行业从业者和投资者更有参考意义。”
截至2020年末，禹洲集团土地储备总可供销售建筑面积约2310万平方米，分布于与国家战略高度契合的六大都市圈。由于手握优质而充裕的土储，禹洲集团对未来高质量的发展也充满了底气。禹洲集团将2021年的销售目标定为1100亿元，由于可售货值1850亿元， 60%去化率即可完成。
多方面调结构，“三条红线”两年内有望降至“绿档”
伴随着市场下行、政策趋紧，地产行业进入存量时代，众多房企纷纷调整步伐。而以稳健著称的禹洲集团，也在积极顺应市场形势，主动调整结构。
财务方面，禹洲集团一直采用审慎的财务政策，不断优化债务结构。截至2020年底，禹洲集团净负债比率为85.8%；账上现金及现金等价物约为344.69亿元，现金短债比接近2倍；剔除预收款之后的资产负债率约为77.92%，与2020年中期相比下降了1.91个百分点。“三道红线”方面暂居“黄档”。禹洲集团管理层表示：将在2021年继续降低负债率，在未来两年内争取将“三条红线”降至绿档水平，再融资压力减小。与此同时，禹洲集团还运用港股上市公司优势，积极拓展融资渠道，境外美元优先票据、绿色美元债券等轮番上阵，进一步保证了公司资金来源的稳定。
禹洲集团还根据业务发展需求，不断的进行组织架构调整。早在2016年，发轫于厦门的禹洲地产把总部从福建搬至上海，开启全国化业务布局；随后；2020年6月，禹洲集团正式开启“上海-深圳双总部”模式，预计粤港澳大湾区将是集团除了长三角区域以外的第二业绩增长点。
另外，禹洲集团在提升产品力方面也下了不少功夫。2020年底，禹洲集团设立可持续发展委员会，将可持续发展上升到战略决策层面。截至2020年末，禹洲集团旗下共有135个项目约1800万平方米物业达到绿色建筑标准。其中，逾500万平方米物业更是获得绿建二星及以上级别的国内或国际级别认定。
管理层股债双线行动，彰显对集团未来发展的信心
在资本市场上，禹洲集团管理层也以实际行为维护投资者的利益。3月31日，禹洲集团抛出了共计1600万美元票据的回购计划，同时集团董事兼控股股东林龙安增持了130万股公司股份，共耗资325万港元；禹洲集团还在二级市场购买了808万股禹洲集团股票，成立了员工积极信托。有业内人士称，近期禹洲集团的股债双线行动，充分体现了股东及集团对未来发展的信心。
另外，禹洲集团物业管理业务的独立上市工作也在持续推进。据悉，禹佳生活服务集团有限公司已于2020年12月11日向港交所递交了上市申请，目前处于审核阶段。国泰君安研报分析称，禹佳生活服务如果上市成功，将有助于集团拓展融资渠道，寻求业务新增长点，从而实现估值重塑。
禹洲集团的种种举措获得了国内外大行的点赞。它们一致认为，禹洲集团2020年收入下降是“一次性事件”，未来反弹将是大概率实践。摩根大通研报指出，禹洲集团2021年确认收入预计将达270亿元，毛利率约20%，与整体市场趋势一致。
兴业证券维持禹洲集团“买入”评级，预计2021年营收和核心净利润分别实现159%和270%的增长；中银国际则表示，禹洲集团收益有望持续转好，目前估值处于较低水平，而且股息率十分具有吸引力，维持“买入”评级，目标价3.86港元，相较于目前每股2.21港元的价格有较大上涨空间。
