雪绒花运输金融研究报告
Shriram Transport Finance（SHTF）的2018财年第四季度业绩重申了我们的立场，即周期性的顺风和积极的更换需求将使该公司受益（请参阅公司更新，“可见的周期性顺风”，日期为2017年4月19日）。增长势头强劲（支出增长> 40％），导致AUM同比增长> 20％至9530亿卢比（六个季度后）。加上稳定的NIM（7.5％），导致了强劲的NII（同比增长约30％）。向90dpd识别的过渡导致GNPL的增加。但是，SHTF的覆盖率保持在> 70％，导致信贷成本上升，进而导致收益损失（PAT为14亿印度卢比，同比下降3％）。我们相信，预期的周期性顺风将使SHTF维持其强劲的运营表现。
外表
维持“买入”评级，目标价调整为1,985印度卢比（先前为1,740印度卢比，P / ABV为2.75倍），以提高盈利可见度。
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