择基需立足风险特征 保守组合提高货基比例

上周沪深两市继续震荡调整，创业板指则呈现止跌企稳迹象。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报配置跌1.13%，兴全社会责任跌2.33%，中银中国跌1.38%，添富民营跌5.35%，添富医药跌3.05%，华商主题精选跌3.46%，农银消费主题跌4.27%，宝盈鸿利跌2.82%，景顺长城优选(260101)跌0.96%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A涨0.29%，银华纯债涨0.1%，建信稳定增利债券(530008)涨0.17%，工银双利债券A涨0.08%，招商产业债券跌0.1%；货币型基金方面，南方现金增利货币(202301)A 涨0.09%，工银货币涨0.09%，大成现金增利货币A涨0.08%。组合方面，保守型组合跌0.06%，均衡型组合跌1.49%，进取型组合跌2.49%。

目前基金产品组合丰富，各种产品均有不同的风险收益特征。投资者在选择基金产品时，应当立足于品种主次、比例轻重、时间长短以及风险大小之分。在具体组合搭配上，投资者可借鉴"核心+卫星"策略，其将资产分成两部分，其中一部分在整个投资组合中所占权重较大，对整个组合的安全收益起到"保驾护航"作用，即"核心"；另一部分所占权重略小，以核心组合为基本依托，是为"卫星"。通常情况下，核心资产主要进行稳健的长期投资，而卫星资产则进行一些风险较大的投资。以金奖理财保守型组合为例，在该组合中，南方现金增利(202301)和工银货币两只货币型基金的配置比例为60%，主要考虑到在目前股债两市均不明朗，且资金面偏紧的市场环境中，具有稳定收益的货币基金不仅能提供充足的流动性，还能获取不逊色于债券型基金的投资回报。

债券型基金的投资方向主要为国债、企业债、金融债、同业拆借和央行票据等，这些投资品种受股市波动的影响相对有限，下行风险较低，且往往独立于股票型基金走势，因而适合作为保守型投资组合的核心配置。在选择权益类产品时，基金业绩的稳定性和风险系数是需要综合参考的重要指标。中银中国(163801)精选基金中长期业绩稳健，自成立以来经历多轮牛熊转换，仍取得了436.16%的净值涨幅，稳居同类基金前列。从风险指标上来看，该基金三年和五年夏普比率均处于行业上游，风险扣除后收益出色，适合作为保守型投资组合的卫星配置。

总体而言，核心基金应当与卫星基金具有较强的互补性，尤其是不能够持有关联性极强的基金产品，造成同质化持有基金，从而带来一定的投资风险。为了避免集中投资基金的风险，需要投资者在核心与卫星资产之间，进行高低风险的合理搭配。此外，投资者还应定期审视自己的基金组合，根据市场表现适当调整各类型基金的配置比例。