《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周一大盘呈现震荡格局。在周末消息面偏暖提振下，早盘A股三大指数集体高开，开盘之后指数呈现一定分化，沪指基本上处于横盘震荡状态，创业板指则继续走高，一度涨超2%。午后，指数集体震荡回落，沪深主板指数回到平盘线附近，创业板指涨幅也明显收窄。临近尾盘，指数有所回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别涨0.57%、0.61%、1.42%报收。盘面上，个股涨多跌少，涨跌比约2.3:1，涨停股（剔除ST和未开板次新股）51家，显示市场情绪一般，赚钱效应偏强。
由于周末公布的8月社融数据大超预期，被市场一致性解读为利好，所以昨天延续反弹也是理所应当。但从市场整体表现来看，力度相比上周五有所减弱。三大指数均收出十字星K线，实体部分很小，也就是说，反弹主要体现在开盘时，而且从成交量上来看，还是没有放出来，只有7000多亿，为7月以来次低。这两点都说明盘中资金追涨意愿并不强。
昨天锐叔在早评中，也就8月金充裕，还在边际减弱，具体理由就不再啰嗦，感兴趣的朋友可以去把昨天的文章找来看看。今天，锐叔就股市资金面再帮大家做进一步的梳理，因为这才是决定整体市场走势最直接的因素。
先分析资金供给部分。市场增量资金主要来自三个部分，一是投资者直接入市；二是投资者通过购买基金间接入市；三是外资。从8月金融数据来看，8月新增居民存款3973亿元，新增企业存款7491亿元，8月新增非银金融机构（券商、保险等）存款减少2612亿元。8月居民和企业的存款增加，券商的存款减少，意味着居民和企业的钱从股市部分流出了；从基金发行的情况看，7月权益类基金合计发行规模高达2928.47亿元。但9月第一周（8.31-9.4日）权益类基金发行规模已降至202亿，第二周这个数据更是已低于100亿，9月权益类基金合计发行规模大概率会只有几百亿，相比7月大幅减少。这说明随着市场赚钱效应的下降，新发基金所带来的增量资金也大幅较少；外资入市的直接观察窗口就是北上资金动向。北上资金在8月大幅流出了200多亿，9月以来整体仍然呈现小幅流出态势。从以上数据可以看出，三大市场增量资金来源都呈现明显减少甚至负增长的态势。
接下来再分析一下资金需求部分。这方面主要是大小非解禁减持和新股发行。新股发行方面，8月新股发行数量是63家，创A股历史单月之最。上周达到18家，本周则有19家，速度比8月又有所加快。从预期来看，光是蚂蚁集团就计划在A股融资1000多亿，而且现在还有300多家创业板新股在排队。大小非解禁方面，后面还有个10月底的科创板第二轮解禁高峰，规模有1000多亿元。因此，这部分是呈现增长的态势。
由此可见，未来一段时间，市场供求关系是比较偏紧的，这也是制约市场走势的重要因素。后市只有待这些阶段性筹码供给高点消除后，才有望迎来真正的转机。
从技术面来看，虽然大盘连续两天反弹，但几大指数此前已经先后破位，5日、10日、20日、30日均线呈空头排列，MACD指标持续在零轴之下，都反映目前还处于调整趋势中。预计短线大盘会暂时维持平台震荡格局，若后市10日、20日均线下压过来，指数将会面临新的考验。
板块和热点方面，盘面上，半导体、光伏、风电、新能源车、有色等板块涨幅板块涨幅居前，房地产、煤炭、医药等个小幅回调。此外，创业板低价股再次活跃，出现多只涨停股。
半导体板块最近的驱动因素较多，先是在月初有消息称，“十四五”规划草案中增加了一系列措施，以加强半导体行业的研究，这两天有接连有美国对华为新禁令将正式生效、美国知名厂商英伟达宣布收购ARM等因素的刺激。昨天盘中又有新的消息刺激，上海市近期将制定出台专项扶持政策，简称“珠链计划”，重点支持6家本地集成电路装备和材料企业。不过，这个方向更多是基于情绪面的炒作，在流动性驱动逻辑减弱的背景下，半导体这类高估值的品种，从中期趋势上来讲，仍不是太乐观，短期还是属于反弹性质。
光伏、风电、新能源车在昨天的早评中，锐叔都有提及，这几个方向中期依旧看好，但需注意短期节奏，在当前市场背景下，追涨还是具有一定风险的。
对于大多数普通投资者来说，锐叔还是建议多从基本面分析入手，这样的投资更为稳健。业绩增长预期，是重要的基本面因素。当前，A股逐步进入三季报业绩预告密集披露期。从市场表现来看，近期披露三季报业绩大增的乐心医疗昨天20%涨停，三季报业绩大增加持的大金重工二连板。大家可以从这个角度进行一些挖掘。
8月社融快速增长，其中很大部分是因为政府债券增长较快所致。8-9月专项债持续放量，基建仍是主要投向。在今年疫情影响的背景下，大基建板块的确定性更强，建议后市多留意一下这个方向。
操作策略：
在周末利好的提振下，昨日市场延续反弹本是理所应当。不过，反弹主要体现在开盘时，成交量上也依旧低迷，显示资金追涨意愿并不强。后期市场供给压力预期尚存；技术上破位之后，调整趋势已确立，理论上调整目标尚未到达；市场情绪受到重挫后，短时间内也难以很快恢复；近期海外市场的震荡较大，后市不确定性也有所增大。因此，目前大盘见底的可能性较小，反弹之后仍有可能继续下探寻底。中期来看，货币政策逐步回归常态化，资金面处于相对平衡状态，中期市场呈现区间震荡的概率较大，操作上，建议观望防御为主，重仓者注意利用反弹机会适当降低仓位。中线可逢低关注“顺周期+低估值”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
半导体科创板解禁珠链计划三季报业绩
声明：投资者网&思维财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
