《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周一早盘A股三大指数集体高开。开盘之后，指数稍作震荡，便开始单边走强，创业板指大涨超3%，深成指跟涨，沪指受金融、地产权重拖累涨势较弱。午后，指数总体上高位盘整。临近收盘，指数小幅回落。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨0.86%、2.47%、3.77%报收。盘面上，个股涨多跌少，上涨个股占比超三分之二，涨停股（剔除ST和未开板次新股）107家，显示市场情绪高涨，赚钱效应较强。两市成交额11644亿，相比前一天增量21.07%。北上资金小幅净流出超5亿。
继2020年完美收官之后，2021年的首个交易日市场又放量大涨，喜迎开门红！技术上，各大指数均在去年年底就创出新高，呈现突破去年7月以来箱体之势。再经过昨天这一大涨，进一步巩固了向上突破的格局。如果说昨天之前只是初步显现新一轮上升趋势的到来的话，那么昨天之后，可以说新的上升趋势已经确立，春季行情已经如火如荼的提前展开了！
估计现在已经没多少人不会认同春季行情的预期了，因为事实已经呈现在面前，只是大家更多的想知道行情持续的时间和高度。锐叔今天就这两个角度，来帮大家进行些初步的预判。
高度上，就沪指来讲，去年7月主要是在3200-3450之间进行箱体震荡，目前已经向上突破箱体，理论上，形态突破后，价格将至少要涨到或者跌到与形态高度相等的距离。那么以此计算的话，后期沪指理论上应该至少要到3700点。
时间上，从以往每年春季躁动行情的规律来看，“春节->两会”时段胜率最高，而“两会”前后，在相关政策提振下，市场情绪也往往达到最高潮。十三届全国人大四次会议将于2021年3月5日召开，到这个时间，行情都应该无忧。
还有人可能会担忧，连续大涨之后会不会出现回调啊？当然会，中途出现些短线调整是应该的，也更健康，有利于行情的持久。未来有两个时间段需要注意。一个时间段就在当前，一般来说，由于新的一年开始后，机构资金有重新布局的预期，前期机构抱团品种因此更容易出现松动的情况，由此可能引发市场的震荡。虽然现在来看，还没出现这样的状况，但后市随时都可能出现，而且昨天在大涨的情况下，有一个信号值得关注，那就是前期持续大幅流入的北上资金反而逆势小幅流出了，这是否意味着机构开始获利了结一些前期浮盈较大的品种呢呢？一个时间段在月底。因为1月底为年报预告密集披露期，以往这个时段也是上市公司密集“暴雷”期，市场也容易产生震荡。
此外，从市场情绪周期来看，上升行情中容易出现“周一效应”，所以昨天大涨也在情理之中。但下半周，市场情绪往往出现一定程度的回落，周三则是上下半周市场情绪的分水岭。因此，就这个角度上讲，在继续看好后市趋势的前提下，节奏上还需适当注意。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，电气设备、农林牧渔、国防军工、有色金属等行业涨幅居前，房地产、银行、纺织服装、非银金融等行业逆势回调。板块概念方面，动力电池、鸡产业、猪产业、锂矿、锂电电解液等板块涨幅超过7%。
跨年过后，光伏、风电、新能源汽车、酿酒等前期机构抱团品种继续保持强势，这一点有点超出锐叔预期。在“碳达峰、碳中和”的背景下，新能源产业链会是今后3-5年的“大风口”，之前锐叔也说过，大概率还会成为未来机构抱团的主线。但锐叔也说过，就短期而言，光伏、风电年底抢装潮过去后，动力减弱，汽车销售因年底冲量因素的旺季也将过去。此外，这些品种前期涨幅巨大，有些个股的估值存在泡沫化的情况，不排除机构阶段性获利回吐的可能。所以就现阶段而言，对于新能源产业链，锐叔不建议再去追高，还是等待波段调整后的低吸机会吧。
昨天猪肉板块掀起涨停潮，其驱动主要来自于超预期涨价。此前主流观点认为出栏量增加、猪价进入下跌周期之际，但国内猪价自11月以来接连上涨，目前全国生猪均价已涨至17.7元/斤，局部地区更是达到19元/斤的高价，整体价格水平突破去年同期。正值寒冬腌腊需求旺季，供需缺口拉大背景下，节前生猪价格有望继续以较大幅度反弹。中长期看，非瘟背景下我们正进入史无前例的超级猪周期，预计本轮周期持续时间将大幅长于以往。除此以外，生猪期货还将于2021年1月8日在大商所挂牌交易，此举将更好地对远期猪价走势给出前瞻指引，预计有助于提升养殖企业估值的稳定性。不过就趋势来看，猪肉板块自去年9月之后就进入下跌趋势，昨天的大涨还不能确定板块就此进入中期上升趋势。另外，猪肉涨价主要还是春节前腌腊需求的拉动，更多是短期季节性因素。因此，暂时只能当做短期反弹来看待。
除了猪肉之外，昨天农林牧渔当中，锐叔前期重点提示过的种业也有不错的表现。去年12月以来，中央经济工作会议、中央农村经济工作会议均着重强调发展种业。1月3日，农业农村部部长唐仁健表示，要把种业作为“十四五”农业科技攻关及农业农村现代化的重点任务来抓，加快启动实施种源“卡脖子”技术攻关。预计后续一号文件（1月底或2月初正式公布）、以及两会期间或继续有种业相关政策出台。种子资源是种业的“芯片”，是种业原始创新的物质基础。中央经济工作会议中重点提到推广生物育种技术产业化应用，直面我国种业大而不强的弱点，猜想国内后续转基因玉米与大豆存在放开的可能。因此，大家短期可持续关注种业板块。
作为锐叔近期点到的有可能更成为机构新的抱团方向的军工，昨天延续近日的强势表现。对于军工板块的逻辑，锐叔在昨天的早评中已经讲过了。而军工板块之所以能够有机会成为机构抱团的新方向，主要是已经从原来的炒主题投资跨越到成长与价值投资了。当前行业景气度很高，走产业大趋势，类似于新能源车，因此可以从中期角度持续看好。
最后说一下大金融。昨天，银行、保险、房地产等权重品种出现逆势调整的情况，主要原因来自于消息面影响。2020年12月31日，中国人民银行联合银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，分档设置房地产贷款和个人住房贷款占比两个上限，对超过上限的机构设置过渡期，并建立区域差别化调节机制。该制度自2021年1月1日起实施。这个消息确实对上述板块造成一些压力，但利空程度应该被市场夸大了。实际情况来看，大部分银行已达标或超标幅度不大。即使从静态看对超标较多的银行每年业绩影响，据机构测算也不到0.5pct。银行股修复的核心逻辑在于宏观经济复苏和资产负债表出清，这个逻辑现在来看，并没有变：（1）业绩层面：经济持续复苏、货币边际收紧有利于银行信用成本、息差的企稳，预计2021年银行业净利润增长8%左右；（2）估值层面：资产负债表出清、经济复苏的周期下，银行股风险溢价处于反转的起点。因此，对于银行、保险板块，不必悲观，甚至后市可以作为副线，逢低进行一些少量配置。
操作策略：
继2020年完美收官之后，2021年的首个交易日市场又放量大涨，喜迎开门红！展望未来，一季度是一年当中流动性相对最为宽松时段、经济复苏态势有望持续到明年上半年、海外流动性充裕下北上资金的持续流入、3月“两会”政策对市场情绪的提振等预期下，年底扰动因素消退后，春季行情有望延续。中期来看，流动性最充裕时期已过，明年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。技术上，新一轮上升趋势已经确立。而从时间上和空间上来看，春季行情也都还有仍有不少余地。但短线上来看，连续大涨之后存在冲高回调的可能。因此在操作上，战略层面继续看好后市的基础上，轻仓者暂时不急于追涨，若后市继续冲高，重仓者可考虑战术上适当减仓，同时注意根据结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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银行房地产猪肉军工开门红碳中和春季行情年报预报披露地产贷款
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