财联社（厦门，记者 李子健）讯 ，或是预知熔喷布带来的业绩增长难以为继，延江股份（300658.SZ）欲“改天逆命”，拟定增不超过4亿元用于纺粘热风无纺布项目及擦拭无纺布项目，公司有关人士对财联社记者表示，其实无纺布这一块，是公司主业，此举旨在扩大产能规模，丰富产品品类，技术及人员均有自身积累。
3月18日盘后，延江股份公告称，拟共投资5.89亿元用于年产20000吨纺粘热风无纺布项目、年产37000吨擦拭无纺布项目，其中定增募资投入金额4亿元。项目建设期均为2年，纺粘热风无纺布项目、擦拭无纺布项目完全达产当年可实现销售收入分别为3.2亿元、6.18亿元，内部收益率为10.84%、17.98%。
延江股份主营业务为PE 打孔膜及打孔无纺布，用于要供应给下游厂商生产卫生巾及婴幼儿纸尿裤。去年年初，公司适时开发熔喷布，成为业绩新增长点，加之海外各子公司创下业新高，2020年预计实现净利润2.84亿元-3.24亿元，同比增长245%-293%。
显然，熔喷布带来的“横财”随着价格的下滑及疫情的正常化，复刻去年的高光时刻难以实现。另一方面，受“二胎”政策的影响，以及消费升级的带动，中国纸尿裤市场迎来了一波发展高潮。各路资本纷纷踏足该领域，使得目前的中国纸尿裤品牌达到2000多种，远远高于海外成熟市场的品牌数量，行业产能在几年来高歌猛进之下已开始显现出过剩趋势。
同时，随着消费者支付能力及消费观念的不断提高，舒适性更强、产品性能更佳的一次性卫生用品日益受到人们的追崇。另外，低端无纺布技术成熟、生产企业众多、市场竞争激烈，而高端市场短缺、产品性价比差的现状。延江股份在此背景下推出新型纺粘热风无纺布及新增擦拭无纺布，拟产品升级和向其他一次性卫生用品延升。
延江股份则表示，本项目产品纺粘热风无纺布，具有蓬松度高、触感舒适、成本低廉的优势， 能够有效契合宝洁、金佰利、恒安等重要客户的需要，而擦拭无纺布（主要分为居家用擦拭巾、产业用擦拭巾）在发展中国家(包括中国等)由于收入较低、消费习惯尚未成熟，人均消费量较低，相比欧美国家，发展潜力巨大。
东北证券有研报指出，随着女性受教育程度和消费水平的提高，以及个人卫生护理的意识增强，对卫生巾的需求从初期的导渗、吸收、防漏逐步向功能多样化和高品质转变，推动了卫生巾行业的消费升级。
延江股份则称，随着本次募投项目的建成、达产，公司将进一步扩大产能、实现产品技术升级，提高在原有市场的市场占有率及竞争优势，巩固公司的行业地位。
